日本移民投资靠谱吗一文复盘日股的2024！休整过后，还能继续涨吗？｜好买私募日报

八月初大跌之后，日股已从低点强势反弹近10%，情绪企稳。截至12月，日本股市处在区间震荡走势当中。

历经回调，当前日股已经走出波动最剧烈的时候，估值分位回归到较低水平。问题是，暂且“宁静”的背后，日股现阶段是否还有值得担忧的地方？日股上涨能否继续接力？ 我们列举了几个值得关注的重点，以阐明对日股的看法： 首先，企业盈利能力的提升，仍是未来日股上涨的核心。近年来，日企出海的全球化盈利变得可观。随着日本经济逐渐走出通缩，企业盈利前景乐观，为股市提供了坚实的基本面支撑。 其次，企业治理改革持续改善，日企回应号召的趋势也越来越明显。如下图，东证指数和日经225成分股的股息率已经超过美股。股东回报提升进一步催化了投资者对日本股市的信心，有望支撑日股长期上行。 最后，当前市场的担忧主要来源于两点： ①日元升值与加息风险：在日本货币政策边际偏鸽，美国出现“特朗普交易”背景下，日元短期或维持偏弱态势。但中长期看，随着美联储继续降息，日元仍存在升值压力。 值得注意的是，日元升值是个双刃剑。一定程度的升值会给汇率不对冲资产带来一定的汇率收益；但如果升值过多，则可能侵蚀日本出海企业的盈利，估值也会面临收敛压力。 ②政策不确定性增加：先是日本国内，石破茂当选虽然加大了政策的不确定性，但考虑到其暂时偏鸽的表态，以及财政支出边际扩大的背景，目前环境总体上对日股可能利大于弊。另外，美国特朗普当选，其关税预期可能会加大市场对日本企业的担忧，短期需要留意日股高位震荡的风险。 展望未来，从中长期角度来看，像8月初这种短期波动最终会随着政策逐渐确定以及投机平仓减弱而消散。 如果日本央行谨慎加息，确保加息不会明显威胁经济增长，那么企业治理改革推动盈利向好，日股有望继续上涨的中长期投资逻辑不会改变。总的来说，估值不贵且基本面持续改善的日股，仍是非常值得关注的投资选项。 风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。 好买香港提醒：本文版权为好买香港所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。如有转载需求，请在文章下方留言。