完善成品油管道运输价格形成机制本轮国内成品油调价大概率搁浅 年内第六次搁浅

12月4日24时，国内成品油将迎来新一轮调价窗口。机构预测，原油变化率对应的国内油价上调幅度未达到50元/吨的调价红线，预计本轮成品油限价调整大概率搁浅，这将是年内成品油调价的第六次搁浅。 近期原油市场呈现先扬后抑走势。全球石油需求疲软对油价造成压力，OPEC+可能会再次推迟恢复增产计划，推动国际原油价格上涨。然而，中东局势缓和迹象对油价产生负面影响。 本计价周期内，国际原油市场震荡下滑，零售价上调预期不断缩窄。据卓创资讯数据模型测算，12月2日收盘时，国内第9个工作日参考原油变化率为0.15%，预计汽柴油上调5元/吨，因预测调整幅度未超过50元/吨，预计12月4日24时成品油零售限价调整将搁浅，这是年内的第六次搁浅。 未来半个月内（12月4日24时至12月18日24时），居民驾车出行及物流运输燃油成本将保持不变。今年国内成品油零售限价已经历二十三轮调整，分别为“九涨九跌五搁浅”。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌130元和125元。本轮调价后，2024年成品油调价将呈现“九涨九跌六搁浅”格局。 从成品油批发市场来看，近期受成本上涨和炼厂利润空间不佳影响，成品油产出量小幅下滑，整体出货压力有所缓解。前期社会库存水平较低，市场推涨情绪带动部分业者补仓需求增加，对低迷的汽柴油市场形成支撑，汽柴油价格维持震荡走高趋势。 但终端市场需求情况未出现实质性改变，汽油市场缺乏节日提振，柴油市场随着气温下降，户外施工企业用油量减少，汽柴油价格持续上涨面临压力。展望后市，OPEC+不排除继续推迟增产计划的可能性，地缘政治不确定性仍存，短期内原油价格可能保持震荡走高趋势。需求方面，终端市场需求暂无明显好转，市场以刚需采购为主，部分低库存厂家适量逢低补仓，市场挺价心态较强。后期随着炼厂开工率提升，汽柴油供应量增加，出货压力增大，价格上涨空间缩小。

进入12月份，国际原油或呈现震荡回落走势，对国内成品油行情形成利空影响。首轮计价周期内，变化率窄幅波动，零售价存在搁浅预期，暂无指引。下旬调价窗口，原油走势下行则存在下调预期。12月成品油供应存在增长预期，但下游消费难有好转，且出口计划量下降，基本面矛盾增加。前期局部资源偏紧情况将进一步缓和。整体来看，预计12月份成品油市场上涨空间受限。